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四位不愿具名的代表表示，他们预计相关政策将维持不变，不过其中两人补充称，成员国间尚未就此展开讨论。
文丨泰罗
2026年以来，算力需求爆发，带动电子布价钱大幅上升。
完毕6月初，市集上常用规格的电子布一经完成年内5轮提价，均价达7.4元/米，与客岁三季度的低点比较，涨幅达到100%。
受益于加价潮，A股玻璃纤维指数大幅上升，其中，宏和科技、海外复材、中国巨石等一说念大涨。
那么，谁能在这场周期复苏中笑到终末？
环球AI需求抓续爆发，激励了一个出东说念主预感的四百四病——高端玻璃纤维简直也运行缺少了。
这种异常的电子玻纤布，是制造AI芯片和PCB板不能或缺的要道材料之一，平直影响信号传输的速率与闲隙性。
值得一提是，谷歌、亚马逊、微软等科技巨头相似卷入这场争夺战。
电子布卡住了AI产业链，价钱当然水长船高。参预2026年，新一轮加价从高端向正常产物延长，提价周期也从数月诽谤至数周，供需病笃过程可见一斑。
加价配景下，玻纤行业周期性复苏已在路上。
2026年一季度，玻璃纤维（中信）行业营收达160.5亿元，同比增长20%，归母净利润21.5亿元，同比大增72%。
除再升科技等少数企业外，其余玻纤上市企业归母净利润均步入正增长轨说念。其中，四大龙头证据致密，中国巨石、中材科技、海外复材、宏和科技净利润同比分辩增长73.5%、40%、412.9%、354%。
玻纤行为伏击工业原材料，兼具成本密集属性，价钱周期性特征较为知道。玻纤电子布上一轮周期高点在2021年，峰值为8.75元/米。尔后行业步入周期下行通说念，价钱一度下探至2024年的3.3元/米，跌幅超六成。
下落中枢原因为行业供需失衡，尤其是供给端产能抓续开释。这又源于上一轮高景气周期中，高利润刺激下掀翻了大界限扩产潮。
据统计，仅2021-2022年，国内新增电子布产能近三十万吨。要知说念，玻纤池窑一朝燃烧需肃清坐褥数年，停产成本极高。新增产能采集开释后，市集供给急剧加多难以停产调控，而需求增长又不足预期，行业很快堕入大面积亏本。
直到2025年，AI算力、风电、新动力汽车等新兴需求沉稳爆发，玻纤价钱才筑底止跌回暖。
据Trend Force，2025年环球AI干事器出货量增速为24%，产值增速约48%，瞻望2026年将分辩增长20%、30%。而AI单台干事器电子布用量是传统干事器的三至五倍。
华泰证券测算，2025年算力GPU带来的低介电电子布市集需求约6857万米，2026年将增长至1.4亿米。
除AI算力外，环球风电市集增长也较为迅猛，为风电纱需求提供了有劲支抓。
华林优配2024年环球风电新增装机创记载，高达117GW。据GWEC预测，2025-2026年新增装机达138GW、140GW，2024至2030年复合增近9%。按单元吉瓦装机需玻纤一万吨估算，改日几年风电纱年需求约140万吨，占国内玻纤总产量15%以上。
此外，环球新动力汽车产业抓续壮大，渗入率不停普及，支抓了热塑纱需求。要知说念，每台新动力汽车佩戴着千里重的电板包，减重平直关系续航与性能，因此材料轻量化成为各大车企伏击考量之一。
而热塑性复合材料是终了轻量化的要道本事旅途之一，为热塑纱带来较大市集空间。长海股份瞻望，短线炒股配资2030年新动力汽车单车玻纤用量约20kg，对应热塑纱需求76万吨。
玻纤需求起量的同期，供给端也在悄然收紧。
2024年底，中国玻璃纤维工业协会发布行业自律条约。次年7月，高层定调“反内卷”后，协会长入中国巨石、中材科技等九家主干企业共同倡议，强项胁制低于成本的恶性竞争与盲目扩产。
因此，2025年中国玻纤行业扩张仓卒踩了踩刹车，全年产能为854万吨，同比抓平，而此前三年产能年复合增速近10%。
一言以蔽之，在供需紧均衡显露以及产业计谋素质下，行业龙头企业屡次协同发起产物提价行为，以改善行业盈利气象。
彼时，玻纤龙头们照实也有了提价的底气与基础，行业周期朝上拐点也出现了。
中国玻纤产业链并不算复杂，上游主如果矿物原料（以叶腊石为主）、化工原料和动力。中游则是玻纤制造与产物端。这是本事、成本和界限效应最采集的表率，亦然决定产物互异化和附加值的要道。
按碱金属氧化物含量，玻纤分为无碱和中碱，前者占比九成。按产物方法，则分为粗纱、细纱，前者用于风电叶片、管说念、型材等，后者则拆分为电子纱、工业细纱。下贱则涵盖五大应用场景，包括基建建材、电子电气、交通运载、工业建筑和风电。
奉陪应用场景需求抓续扩张，环球玻纤市集蛋糕不停彭胀。据HengCe数据，2025年环球玻纤市集界限约126亿好意思元，瞻望2032年达177亿好意思元，2026-2032年复合增长率近5%。
环球市辘集，中国企业产能占比超七成。其中，中国巨石一家就占环球份额的四分之一，为环球最大龙头。国内市集来看，前三甲分辩为中国巨石、中材科技、海外复材，市集份额为35%、17%、14%。
这些龙头中，中国巨石的成本上风最为知道。2024年，中国巨石单元成本为3872元/吨，中材科技、海外复材分辩为4686元/吨、5718元/吨，存在较大差距。
成本上风是中国巨石能够在行业低谷周期中赚钱的筹码，而大宗竞争同业则难逃亏本。以2024年为例，中国巨石归母净利润录得24.5亿元，海外复材却大亏3.5亿元。
那么，中国巨石的环球最低成本从何而来？
在市值不雅察看来，一方面是超大界限。对玻纤赛说念而言，更大产能界限意味着在原材料、动力采购上领有更强议价才气，从而摊薄制变成本。值得一提的是，公司还领有自有矿山，叶腊石基本能终了自力餬口。
另一方面是本事冲破。大型池窑是诽谤成本的要道之一。池窑拉丝本事是玻纤行业中枢本事壁垒，它不单是是坐褥建筑，更是一个集成本、工艺、适度和界限经济于一体的工程。
早在1993年，中国巨石与央企配合引入无碱玻纤池窑本事后，便走上自研说念路，将单线界限从万吨级普及至如今平均12万吨以上。
而中材科技、海外复材单窑界限仅为7.9万吨、7.6万吨。要知说念，窑炉界限越大，动力诈欺完毕越高，单元能耗越低，成本当然更具上风。
总体来看，玻纤行业的这轮周期回转，既有AI引爆的电子布缺少，也有风电、新动力车等新兴需求的支抓，更有供给端计谋素质下的产能投放放缓。多伏击素共振之下，龙头企业凭借界限与本事上风，正在这场复苏中霸占先机。
谁能笑到终末，谜底大概一经写在成本弧线上。 $XD宏和科(603256)$海外复材(301526)$中国巨石(600176)
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