超牛网配资光大期货：2月9日软商品日报

1月26日，A股集体调整。截至收盘，沪指跌0.09%，深成指跌0.85%，创业板指跌0.91%，北证50指数跌1.45%，沪深京三市成交额32806亿元，较上日放量1625亿元，三市超3700只个股飘绿。

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　　白糖：节前音书清淡戒备长假风险

　　（张笑金，从业阅历号：F0306200；来回接头阅历号：Z0000082）

　　1、原糖：本周原糖期价在区间下沿逗留。音书方面，接头机构Stonex近日发布证实，瞻望2026/27榨季巴西中南部地区食糖产量为4070万吨，较此前预估的4150万吨减少80万吨。瞻望2026/27榨季巴西中南部地区酒精产量为365亿公升，较之前预估的361亿公升加多4亿公升。

　　2、国内现货：广西制糖集团报价5270~5370元/吨，云南制糖集团报价5110~5180元/吨。配额内入口估算价 3930~4010元/吨，配稀零入口估算价4980~5080元/吨。

　　3、原糖小结：近期宏不雅方面的扰动仍较为剧烈，大量商品范畴贵金属、有色金属、能源价钱本周络续宽幅颠簸，市集厚谊变化较快，对糖价带来带扰动。基本面方面仍枯竭趋势性带领，北半球泰国、印度均平时压榨，跟着时分推移，北半球渐渐定产，改日热心点将滚动到南半球估产上。

　　4、国内小结：1月广西、云南、广东三省产销数据公布，广西累计产糖403万吨，同比低79万吨；单月销售 67万吨，为近三年最低水平；销糖率38%，4年同时最低水平。云南糖销糖率尚可，54%傍边，与客岁基本抓平，但改日库存压力不异不小。下周现货销售瞻望延续清淡，节前戒备防患风险；节后消化长假外盘影响及国内分娩端累库情况；中期看盘面前低营救依然有用，上方压力来自于保值盘。

　　棉花：戒备抓仓风险

　　（孙成震，从业阅历号：F03099994；来回接头阅历号：Z0021057）

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　　一、供应端：2025/26年度供需姿色已成定数，国内棉花产量、公检量创下连年来新高，后续热心植棉面积调控联系策略。

　　1、USDA1月报瞻望2025/26年度巨匠棉花产量预期值为2600.3万吨，环比调减7.8万吨。、

　　2、2025/26年度好意思棉产量预期值环比调减7.6万吨至303.1万吨，同比着落3.4%。

　　3、末端2月5日，寰球棉花公检量735.51万吨，同比加多96.44万吨。新疆公检量705.68万吨，同比加多99万吨。

　　4、末端1月29日，寰球棉花销售量477.2万吨，销售率为64.5%，同比加多22.9%。

　　二、需求端：节前纺织企业开工负荷渐渐驱动着落。

　　1、末端1月30日当周，纱线概述负荷为47.36%，周环比着落1.1个百分点；纯棉纱厂负荷为45.28%，周环比着落0.34个百分点。

　　2、末端1月30日当周，短纤布概述负荷为50.38%，周环比着落0.62个百分点；全棉坯布负荷为47.88%，周环比着落0.7个百分点。

　　3、12月，我国服装鞋帽、针、纺织品类商品零卖额1661亿元，同比高潮0.6%，1-12月累计零卖额为15215亿元，同比高潮3.2%。12月社零同比增长0.9%，1-12月社零累计同比增长3.7%。

　　三、收支口：表里棉价差高位，棉花、棉纱入口量当月值创下连年来同时新高，服装出口依旧偏弱。

　　1、截止2月5日，1%关税下表里棉价差为3655元/吨，创下连年来新高，同比高潮2368元/吨。

　　2、12月我国棉花入口18万吨，入口量环比加多6万吨，同比加多4万吨；1-12月累计入口107万吨，同比着落155万吨。

　　3、12月我国棉纱入口量17万吨，环比加多2万吨，同比加多2万吨；1-12月累计入口150万吨，同比减少2万吨。

　　4、12月服装及穿戴附件出口金额当月值134.12亿好意思元，同比着落10.19%；1-12月累计出口1511.82亿好意思元，同比着落5%。

　　5、12月服装及穿戴附件出口金额当月值134.12亿好意思元，同比着落10.19%；1-12月累计出口1511.82亿好意思元，同比着落5%。

　　四、库存端：棉花买卖库存数目环比抓续加多，但增幅放缓，纺企原料库存环比加多，照旧创下近五年来同时新高。

　　1、末端1月中旬，我国棉花买卖库存为586.23万吨，排名第一的炒股软件环比加多7.76万吨，同比加多8.33万吨；工业库存99.87万吨，环比加多1.49万吨，同比加多1.54万吨。

　　2、末端1月30日当周，纱线概述库存为24.34天，周环比着落0.9天；短纤布概述库存为32.34天，周环比加多0.08天。

　　3、末端1月30日当周，纺企棉花库存为34.4天，周环比加多0.96天；纺企棉纱库存为25.16天，周环比着落0.76天。

　　4、末端1月30日当周，织厂棉纱库存为8.72天，周环比加多0.2天；全棉坯布库存为36.08天，周环比高潮0.12天。

　　五、国际市集方面：宏不雅层面仍有扰动，基本面驱动有限，颠簸为主。宏不雅层面，近期外洋音书抑止，贵金属价钱波动较大，市集避险厚谊升温，好意思元指数触底回升，好意思棉期价重点小幅下移，创下近半年来新低，面前来看，好意思联储年内初度降息或出当今6月。基本面来看，2025/26年度好意思棉收割早已沿路杀青，刻下是好意思棉销售期，2025/26年度好意思棉供需姿色照旧基本确定，按照USDA1月报数据来看，2025/26年度好意思棉库销比约30.6%，环比12月预期值着落，同比小幅加多1个百分点，即今年度好意思棉供需宽松的历程较上月预期值稍有缓解，但同比更甚。出口方面，近期好意思棉出口净销售当周值解析尚可，但总量仍处于连年来同时偏低水平。截止1月29日，好意思棉出口总签约量182.4万吨，同比着落25.2万吨，中国签约量10.6万吨，同比着落6.6万吨。合座来看，刻下宏不雅与基本面扰动均相对有限，瞻望短期好意思棉仍颠簸运活动主，热心宏不雅层面音书。

　　六、国内市集方面：节先行者动有限，后市仍值得期待。音书面，2026年中央一号文献于近日发布，提到“鼓励棉花、糖料、自然橡胶等产业稳妥发展”，“完善棉花筹备价钱策略”等。刻下我国棉花筹备价钱策略三年一定，2023-2025年我国棉花筹备价钱为18600元/吨，而况照旧较永劫分防守在18600元/吨不变。可是，郑棉主力合约收盘价前次高于18600元/吨是2022年6月，郑棉主力合约期价照旧考虑数年低于补贴筹备价钱，咱们关于2026年棉花筹备价钱补贴策略调遣有一定预期。基本面来看，刻下棉花买卖库存高位、入口量预期加多，总供应充裕。节前下贱纺织企业虽有补库四肢，但面前纺企棉花库存可用天数照旧补充至近五年来同时新高水平，且春节假期渐渐相近，纺织企业也将陆续驱动休假，再度大幅补库能源有限，郑棉上行驱动不及。节后新疆地区棉花栽植面积调控细目以及筹备价钱补贴策略或将陆续公布，重点热心。概述来看，短期市集厚谊多变，大量商品行情轮动，节前基本面临棉价上行驱动有限，但改日策略端仍值得期待，节前郑棉以颠簸姿色对待，戒备抓仓风险，中永恒棉价上方或仍有一定空间。

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