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证实中国汽车工业协会4月10日发布数据,2026年3月份,我国卡车市集(含底盘、牵引车)认为销售44.0万辆,环比2月份大幅进步83%,同比增长12%。其中,重型卡车市集(含底盘、牵引车)3月份销售13.89万辆,环比增长89%,同比增长25%。
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图片评释:2017~2026年3月份重卡市集销量对比,数据来源于第一商用车网
拆分来看,有两个细分项尽头超出预期,第一个是重卡出口数据。3月重卡出口销量4.17万台,同比+50%,环比+39%。其中中国重汽3月份出口1.85万,2026Q1累计出口4.86万辆,同比增长47%,环比2025Q4增长15%。而福田汽车(600166.SH)一样进展尽头亮眼,2026Q1整车出口1.06万辆,同比增长70%,环比2025Q4增长71%。
注:中国重汽A股(000951.SZ)是中国重汽H股(3808.HK)的控股子公司,子公司主要庄重黄河、豪沃两大重卡品牌业务,主要聚焦于国内市集以及重卡的整车分娩,母公司除了子公司业务外,还包含发动机等核心零部件业务、以及更平时的外洋市集出海业务。

图片评释:中国重汽H股与A股股权关系,数据来源于开源证券
第二个超预期的是新动力重卡数据。证实第一商用车网的数据,2026年3月宇宙共新增新动力重卡1.55万辆,同比增长41%。证实中国重汽A股4月9日公告的《投资者关系步履纪录表》,2026Q1累计销售4.3万辆,同比增长75.5%,贯穿三个月同比增长,复苏态势强劲。

图片评释:2026Q1新动力重卡销售数据,数据来源于中国重汽公告
中东乱局前,新动力重卡浸透率进步的逻辑
新动力重卡(主要指纯电重卡)的发展始于计谋激动,2021年在国内双碳等计谋激动下,重卡驱动初步电动化,2021年新动力重卡销量约1万辆,2022年进步到4.7%,2023年新动力化速率放缓,浸透率约4.9%。
2024年起,跟着以旧换新补贴落地重叠碳酸锂价钱下行带动电板老本下落,新动力重卡浸透率快速提高,2024年全年新动力渗重卡销量7.8万辆,同比增长154.1%,新动力浸透率达12.8%,2025年势头延续,全年新动力销量达23.1万辆,新动力浸透率激增至27.8%。

图片评释:按燃料结构辞别的重卡累计末端销量占比,排名第一的炒股软件数据来源于广发证券
与乘用车不同,重卡的实质是一个分娩力用具,决定一个新址品浸透率进步的逻辑,实质上唯有一条:等于经济性(省钱)。已往五年,新动力重卡浸透率快速进步的逻辑,亦然基于此:
最初是计谋端裁减了购置老本。从2024年起,计谋端对提前报废国三及以下排放圭臬营运柴油货车、提前报废并新购国六排放圭臬货车或新动力货车、仅新购稳健条目的新动力货车,分档赐与补贴。2025年补贴金额不变,补贴范围扩大至国四及以下排放圭臬营运货车。2026年计谋延续,补贴力度和范围均无昭着变化,但建议优先电动货车。

图片评释:2024~2026年货车以旧换新补贴计谋,数据来源于长江证券
其次是碳酸锂价钱暴跌进一步裁减购置老本。电板在新动力重卡中老本占比拟高,一般达到30%~50%,2023年后碳酸锂现货价钱从高点50万元/吨以上,一都暴跌至2025年的6万元/吨。

图片评释:碳酸锂价钱变化,数据来源于Wind
证实长江证券测算,对比新动力重卡与传统燃油重卡从全生命周期的总老本,按照每天300公里、每年运营300天进行蓄意,纯电新动力重卡运营7年总用度为118.2万元,比燃油重卡低51.4万元。
论断也相配明晰:关于运距小于300公里的短途散运,新动力重卡的经济性要远远好于柴油重卡。

图片评释:432KWh电量6×4车型牵引车分动力车型老本测算,数据来源于长江证券
中东乱局或成为纯电重卡浸透率加快上行的催化剂
自好意思以迷惑进击伊朗来源,到好意思伊在巴基斯坦道判失败,中东乱局离止乱愈发远处,布伦特原油价钱核心中永久举高的概率越来越大,看成原油索求物的柴油,其价钱核心当然也将水长船高。
如果说乘用车糜费者对汽油价钱的敏锐度为1,那么重卡糜费者对柴油价钱的敏锐度等于10,毕竟重卡是分娩力用具,而非糜费品。时来宇宙皆同力,运到万物皆同业,英杰向来为局势所造,大致莫得比这更灵验的催化剂了。

图片评释:中东乱局后柴油价钱快速飙涨,数据来源于Wind
如果说中东乱局前,市集关于新动力重卡浸透率的提高,主如果基于平均带电量逐步提高(或续航增多)、欺诈场景逐步拓宽等角度下的一个当然增长斜率,那么中东乱局后,一朝柴油价钱核心中永久举高,则关于运距在300~500公里的中短途运输甚而更长的运距,新动力重卡的经济性也将大幅提高,“账”也会算的越来越领悟,瞻望新动力重卡的浸透斜率将变得更笔陡。

图片评释:中东乱局前,新动力重卡的主要欺诈场景是小于300公里的短途散运,数据来源于长江证券
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